伴随着人民币加入SDR，人民币成为储备货币水到渠成。

当美国成为新的国际制造业中心，美元就成了新的国际货币，后来更超越英国成为全球货币霸主，纽约当然也就顺势成了新的国际金融中心。美国人可以用美元主导的虚拟经济方式来赚快钱，谁还有兴趣和耐性去辛辛苦苦地地从事实体经济？对于这一点，如果你缺乏感受，那我推荐你去看一下好莱坞经典财经电影《华尔街：金钱永不眠》，那里面父子俩的对话精彩极了，你可以看到实体经济思维和虚拟经济思维是如何的截然对立、水火不容。

这里面释放出来的信号是非常清晰的：美国既不积极也未鼓励让中国加入SDR，更没有给中国让路，主要是欧系货币宁肯出让利益也要拉人民币走向国际化。美国本应顺其自然、承认世界经济的新格局，但无奈美国已经从美元霸权的虚拟经济中吸血已久，不劳而获、坐享其成的鬼魔习惯早已养成，故实在无法接受经济大潮自然变化所带来的冲击，于是不得不运用包括战争在内的各种手段，不遗余力地来维护美元的强势地位，以避免大量货币资本从美国进入欧洲，从而令高度依赖虚拟经济的美国走向崩溃，美国每年7000亿美元的军费有多少是用在维护美元霸权上面的，美国战略家应该比任何人都清楚。中国的实体经济面临困难，而且中国的城市化进程才不到55%，中国虽然在实体经济方面进步很大，看起来体量也很大，但以中国的人口总量，其实发展空间还有很大。为什么这么说？观察过去数百年的风云变幻，你会看到一个简单的事实：那就是一个国家的货币必然伴随着其实体经济的崛起而成为国际货币。但眼下，传统三大增长动力人口红利、出口红利、楼市红利已经消失或消退。

2014年，中国有100家企业入选财富世界500强，在全球500余种主要工业产品中则有220多种产量位居世界第一。前文已述，人民币国际化以及中国金融的兴盛是大趋势，无人能够阻挡，故战略导向不容怀疑，但眼下是否是合适的时机则值得怀疑。它要求人民币在国际商品和金融市场计价功能的发挥上有重大突破。

国家外汇管理局和主权财富基金显然无法承担起这一重任，只有通过对外投资主体的多元化才可能实现国民财富中外汇资产的分散化。美元不受石油价值束缚，而是影响或左右石油价格。虽然英国GDP只有2.256万亿美元，但其所支配的全球金融资源高达10.297万亿美元，排名第三。（3）政治体制改革成功推进，法治社会建设基本完成。

由于资金是社会稀缺生产资源的支配和使用权，金融转型成为经济转型的核心。该体系为自由贸易提供了稳定的货币环境，促进了全球经济的平稳增长。

因此，中央和上海市政府需要加快现代服务业的对外开放，鼓励和吸引先进生产者服务业中的国际顶尖企业在中国（上海）自由贸易试验区设立中国总部，并吸引国内领先企业总部或国际部落户自贸区，以此构建高水平的中国对外投资服务平台。总结美国经验，我们在排除境外资产积累引起的境外债务增长后，可将境外债务积累的其他起因分解为以下几种类型：一是战争开支的上升。他们认为，全球不平衡是国家之间增长前景与金融发展水平不对称的结果。另外，企业在对外投资过程中要有服务外包意识，投资咨询、法律顾问、风险管理等都需要引入外部的、专业化的、先进生产者服务。

国际贸易的重要组成部分是原材料与产业内中间产品的贸易。国际储备货币发行的过程，是发行国利用其资本账户和对外资产负债表进行期限转换的过程。美国因通货膨胀而升息则吸引资金流回美国，结果是发展中国家资产泡沫破灭，货币贬值，金融危机频频爆发。由此可见，伯南克和克鲁格曼等人关于中国贸易顺差流入美国导致美国低利率的观点不能成立。

其实国际经验表明，一国货币崛起时都是通过海外净资产的积累支撑本币不断强盛。二是多极国际储备货币体系能否构建起内在的稳定机制。

内在稳定机制具有三方面要求:一、推进储备货币多极化，鼓励符合条件的高成长国家或经济体的货币加入其中，使IMS能够拥有坚实而稳定的动态经济基础。拥有更高的可贸易产品生产能力的国家正在将他们的剩余产品借给现期和未来的可贸易产品生产能力都在下降的美国，这意味着大部分借贷合约（美元储备资产）会面临系统性的违约风险（表现为美元持续贬值或爆发危机）。

虽然，2014年美联储量化宽松政策的退出以及之后的利率上升会推动美元走强，但是花旗集团关于美元十年熊市、五年牛市的变化规律的判断能在未来得到验证的话，3-5年后美元十年熊市的到来将给中国的海外财富和国民经济带来巨大风险。通过更好地发挥股票市场融资功能和并购功能，促进产业资源更大力度地向有效率企业组织的集中，培育和强化企业的所有权优势（产品、技术、资金、管理、品牌、网络和配套服务），为企业成功的跨国投资创造必要的条件。我们将从以下四方面具体阐述。当海外商业存在和境外离岸人民币市场得到一定发展，国内经济金融转型完成时，人民币国际化可进入激进释放在岸人民币金融资产供给的阶段。危机前泰国商业银行从国际金融市场大量拆入低息的短期美元，按25泰铢兑一美元况换成本币后高息贷给国内企业。以促进单极储备货币向多极储备货币体系的平稳过渡，并且避免多极储备货币的竞争带来的不稳定和系统性风险。

1997年爆发的东南亚金融危机充分暴露了发展中国家的这一原罪。我们为此做出了全球经济不平衡的新解释。

全球化背景下的经济多极化趋势与单极IMS的内在冲突正在不断加深。货币的国际化是货币的计价结算、交易支付和价值储存等功能在国际领域的拓展。

近年来中国的对外投资发展很快，但规模仍无法超过日本。该指标美国为4.429万亿美元，排名第一。

美国财政的脆弱性与市场偏好决定的美国国债利息成本的上升有可能导致美国爆发财政危机或美元危机。创设更多私募股权国际投资基金，实施国家外汇储备化整为零、化官方为民间的资本输出策略，对国家海外资产的保值增值有重大意义。这种态势需要及时扼制并逆转，否则这家全球银行将会面临挤兑。3、顺应全球经济多极化发展的客观要求，促进国际货币体系从单极向多极过渡。

给更多为外国金融机构所用的华人金融高级人才提供施展其才能的新型平台，为增进我国国民福利做出积极贡献。这也是以发行国债的方式动员全球储蓄，筹集廉价资金，并通过本国企业和金融机构实现全球有效配置进而增进国家利益的重要保证。

[11] 但是，韩裔美国学者Hyun Song Shin（2011）认为美国金融市场泡沫的形成与欧洲银行的过度参与有关（Global Bank Glut）。在布雷顿森林体系下，美元-黄金的固定联系为美元价值效应的扩张提供支持，但也限制了美元网络效应的拓展。

这些对中国和新兴市场经济国家的预测不乏乐观成分，但是这些大的变化趋势应该是成立的。Hélène Rey（2013）认为，资产价格、资本流动和杠杆率的同向运动是当前国际金融周期的主要表现。

本次全球金融危机在美国发生，一定程度上与发展中国家对美国金融市场的过度依赖有关。中国企业和金融机构在走出去的过程中将扮演人民币的推销员角色，成为促进人民币运用于境外贸易与投资等实体经济领域的强大市场力量。国际学者在分析货币国际化程度时用得较多的指标或替代变量是此种货币在全球可识别外汇储备中所占的份额。OECD（2012）对未来50年主要国家经济增长前景的预测报告指出了世界经济格局变化的长期趋势（见图1.1）[4]。

货币国际化的目标与货币国际化的指标是要严格区分的。这一缺陷在上世纪60年代演变为美元的多次危机，并最终引发体系的崩溃。

中国经济金融的成功转型将为人民币国际化提供经济基础与制度保障。其本质在于（人口红利和全要素生产率提升等因素形成的）本国产出超过本国支出的盈余部分与海外实物资产、金融资产（代表对未来商品和服务的购买力）的互换。

汇率的相对稳定或升值态势有助于货币国际化。促进经济金融转型，以实现社会经济的可持续发展。